海通海外证券集团有限公司杨斌,Bruce Yu近期对国电南瑞进行盘考并发布了盘考证据《初度阴私：动力互联网举座措置有筹画提供商，电力智能化龙头行稳致远》，本证据对国电南瑞给出增捏评级，合计其指标价位为28.33元，现时股价为23.79元，预期上升幅度为19.08%。

国电南瑞(600406)

电力智能化龙头，动力互联网举座措置有筹画提供商。公司是动力电力智能化为中枢的动力互联网举座措置有筹画提供商，我国动力电力及工业终端限制超卓的IT企业和电力智能化领军企业，历经数十年自主革命和产业发展，已酿成电网自动化及工业终端、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通讯、发电及水利环保四伟业务板块。2022年营收增速10.4%，归母净利润增速14.2%，盈利才智保捏稳增长趋势。

以研发为脱手，技艺水平海外当先。2020-2022年公司研发用度CAGR为13.2%，略高于营收的13.0%和归母净利润的11.2%。研发强度不断擢升，用度率从4.82%增多到5.08%，研发重心在在电网智能化、动力数字化和网外及新兴产业，2022年公司赢得专利授权434项，其中发明专利403项；央求PCT专利20项；登记软件文章权242项；发表中枢期刊论文247篇；22项科技效果通过中国电机工程学会组织的技艺武断等效果，领有的多项中枢技艺处于海外当先水平。

电网投资商场空间宏大，到2050年有望达6360亿好意思元，中国事最大的商场。把柄彭博新动力财经证据，2020年，各人电网投资约为2350亿好意思元，到2050年电网投资需增至6360亿好意思元，2020年至2050年间，中国事各人最大的单一电网商场，在30年的瞻望期内，各人电网投资有五分之一(2.9万亿好意思元)来自中国，把柄国网和南网袒露数据，“十四五”时代国网南网总共筹谋投资跨越3万亿元，同比十三五时代增长10.5%，其中国网筹谋投资3500亿好意思元，主要投向特高压输电表露配置，促进三北地区新动力消纳。南边电网筹谋投资6700亿元，主要投向数字化和当代化电网配置。

公司换流阀市占率第一，有望充分受益于直流特高压配置提速。公司2023年世界酌量开工“5直2交”特高压交直流表露，较2022年增多3条表露，同比增长75%，其中直流增多5条。公司在直流特高压换流阀商场市占率第一，处于十足当先地位，异日将捏续受益于直流特高压表露的配置，以及直流输电在长远海风电形式中的愚弄。

盈利预测与投资提议：把柄电网投资增速及特高压开工招标节律，电网智能化投资占比以及公司订单情况，咱们酌量公司2023-2025年公司贸易收入折柳为535.5/615.1/712.7亿元，对应归母净利润为74.4/87.5/102.0亿元，咱们用DCF估值法酌量的指标价为28.33元/股,初度阴私给以“优大于市”评级。

风险指示：1、策略落实、电网投资不足预期；2、商场竞争强烈导致毛利率大幅下滑；3、原材料价钱大幅上升；4、汇率风险。

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证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据打算，国联证券贺朝日盘考员团队对该股盘考较为深入，近三年预测准确度均值高达94.88%，其预测2023年度包摄净利润为盈利80.41亿，把柄现价换算的预测PE为23.81。

最新盈利预测明细如下：

大伊万的观点，不是武装直升机是否会被取代，而是武装直升机现有的攻击方式必然会被淘汰。从俄乌军事冲突的情况看，传统的武装直升机在使用火箭弹实施近距离俯冲攻击时，受到的威胁太大，即使使用反坦克导弹等，在处于战线犬牙交错状态，对手有一些诸如“道尔”这样的野战防空系统时，受到的威胁也极为巨大。

中国海军参演舰艇之前都有公开也就不再赘述，俄罗斯海军拿出了太平洋舰队反潜作战师的两艘1155型大型反潜舰“特里布茨海军上将号”和“潘捷列夫海军上将号”，两艘20380型护卫舰“轰鸣”号和“俄罗斯英雄阿尔达尔·齐坚扎波夫”号，值得一提的是银河娱乐在线登录，此次联合演习指挥部设在了我海军的“齐齐哈尔”号驱逐舰上。