2023年，镍市供强需弱形态照进践诺，年中受RKAB事件影响，镍矿紧缺重迭菲律宾雨季预期，本年口岸库存积蓄节拍提前。数据表露，10月我国镍矿入口量为525.9万吨，1—10月，我国狡计入口镍矿3900.96万吨，累计同比增长17.1%。 沟通到2022年同期镍矿或存在低基数效应，对比2021年，入口量也高于同期。在RKAB事件发酵带来的镍矿紧缺心扉之下，本年三季度入口增量权臣，在需求疲弱情况下，镍矿库存随之高企。预测2024印尼镍矿举座配额将趋于宽松，然而沟通到镍矿RKAB配额并未最终落地，且印尼大选在即，印尼国内计策对镍价的影响辞让忽视。咱们合计，镍价较大波动或出当今2024年一季度至年中。

　　新增电积镍产量无疑是本年镍元素供给的最大增量，按时投产的供给增量远超需求，国内简洁镍企业开工率自旧年下半年开动呈现趋势性上升态势。本年前三季度平均开工率达88.9%，10月达93.03%，远高于往年70%以下的水平。凭据SMM数据，我国2022年简洁镍产量约17.4万吨，较2021年增长15.7%。本年跟着国内电积镍厂的按时放量，简洁镍月产量环比执续增多，1—10月国内累计出产简洁镍19.72万吨，已远超旧年全年产量，1—10月累计同比增长38.4%，且产量延续稳步小幅高潮趋势。同期，需要入口补足的低端纯镍缺口在缩减，三季度入口量出现回落。跟着国内电积镍放量，以及更多国居品牌告捷注册仓单，镍社会库存和走动所库存双双开动呈现趋势性累库。固然地缘政事配景下合金板块需求呈现小幅增长，但远不足供给增速，累库节拍施压镍价。

《月令七十二候集解》曰：“十月中，雨下而为寒气所薄，故凝而为雪。小者未盛之辞。” 小雪节气中说的“小雪”与日常天气预报所说的“小雪”意义不同，它是一个气候概念，代表的是小雪节气期间的气候特征，是反映降水与气温的节气。小雪的到来，意味着天气渐冷、降水量渐增。

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　　跟着电积镍面容供给放量，民众插足硫酸镍产能高速增长阶段。印尼MHP和高冰镍产能逐渐开释，硫酸镍原材料供给趋于宽松，固然本年新动力汽车产销保执增长，但三元先行者体产量不增反降，来岁难言乐不雅。2024年电板级硫酸镍预测保管在外采资本线隔邻回荡。据统计，来岁国内仍有产能待投放，硫酸镍供给压力将执续增多，但沟通到利润，预测增速放缓。

　　我国如故是民众不锈钢最主要的供给国和浪费国，卑劣需求疲弱和利润挤压下，印尼不锈钢产量举座呈现下行态势，负响应进取游传导，不锈钢、镍铁、镍矿库存均处于高位。且从中始终视角看，不锈钢和镍铁主义产能仍然有开释空间，除青山和德龙外，新兴铸管、力勤等企业主导的其他镍铁主义产线也在有序斥地中，印尼镍铁2024年产量预测如故处于高速增始终。铁厂和钢厂利润博弈预测加重，除三季度外，年内多处在资本线隔邻。钢厂出产可控性较强，预测2024年不锈钢投产节拍放缓，钢厂阶段性控货挺价。

　　镍元素全面多余较为明确，2024镍价重点预测不竭下移，面前受到电积镍资本复古，价钱下方空间将有限。若不出现突发顶点事件，来岁镍价均价预测在125000元／吨隔邻，不锈钢在14000元／吨，淡薄举座保管偏空想路。另外，沟通到印尼镍矿受当地计策为止新版微信可以登录几个账号，且印尼镍矿非合规开采和违章走动问题严重，印尼政府仍未开动对于来岁镍矿配额（RKAB)的具体批示，一季度或不竭受到印尼镍矿事件的影响，后市需温雅RKAB落地节拍。同期，2024是印尼大选年，大选事后，印尼计策的变化和预期辞让忽视，这将增多来岁不校服性事件影响的可能性。同期，也需要温雅好意思联储降息节拍、地缘政事、新动力计策超预期落地等宏不雅环境及风险。